Morningstar analistleri, iklim değişikliğinin uzun vadede reasürans hacmini artırabileceğini, ancak orta vadede piyasadaki yumuşamanın daha önemli bir tehdit oluşturduğunu açıkladı.
29 Eylül 2025 tarihinde yayınlanan Morningstar Equity Research raporuna göre, küresel sıcaklıkların artmaya devam etmesi, reasürans endüstrisinin artan kayıplarla karşı karşıya kalmasına neden oldu. Büyük kayıp olaylarının sıklığı stabil hale gelse de, bu olayların şiddeti yükselmeye devam ediyor.
Araştırma şirketinin analistleri, bu eğilimin teoride sigorta ve reasürans kapsamına olan uzun vadeli talebi artırması gerektiğini, koruma açığını daraltacağını ve reasürans şirketleri için üst düzey büyümeyi destekleyeceğini belirtti.
Ancak raporda, "Pazarın aşırı kapasiteyle çalıştığı ve bunun orta vadede daha önemli bir itici güç olduğu" vurgulandı.
Sektörde döngüsel olarak bilinen mülk-hasar sektörü, 2021'den bu yana güçlü fiyatlandırmayla olumlu bir dönem yaşadı. Düşük kapasite dönemlerine bir yanıt olarak, yüksek talep fiyatlarda artışa ve özsermaye getirilerinde yükselişe yol açtı.
Ascot Group yetkilileri, "Bu durum tarihsel olarak yeni sermayeyi cezbetti, bu da fiyatları ve karlılığı aşağı çekti. Ancak son döngü, sonuçlanması iki yıla kadar sürebilen felaket tahvilleriyle bulanıklaştı." açıklamasını yaptı.
Morningstar, pazarın geçen yıl zirve yaptığına inanıyor, ancak reasürans şirketlerinin karları üzerindeki tam etkinin, karların muhtemelen durgunlaşacağı ve düşeceği bir veya iki yıl sonrasına kadar gerçekleşmeyebileceğini öngörüyor.
Fosil yakıtlardan kaynaklanan artan sera gazı emisyonlarının tetiklediği küresel ısınma, Dünya'nın ortalama yüzey sıcaklığında istikrarlı bir artışa yol açtı. Bu durum, kuraklıklarda artış, yükselen deniz seviyeleri ve kritik olarak daha şiddetli fırtınalarla bağlantılandırıldı.
Teoride, felaketlerden kaynaklanan ekonomik kayıplardaki artışın mülk-hasar reasüransı için uzun vadeli büyümeyi ateşlemesi gerekirken, bu kayıplar sermayeyi henüz geride bırakmadı, bu da mevcut pazar değişimine yol açtı.
Morningstar'a göre, reasürans pazarı dönüş belirtileri gösteriyor. Analistler, "En büyük 10 reasürans şirketi, %69,4'lük birleşik pazar payını elinde tutuyor, bu da 586,3 Herfindahl-Hirschman Endeksi'ne denk geliyor ve düşük giriş engellerini gösteren, yoğunlaşmamış bir endüstriyi yansıtıyor." şeklinde konuştu.
Finansal krizden sonra reasürans döngüsünün sert kaldığını, sektör sermayesinin 2013'e kadar kısıtlı kaldığını belirten analistler, "Bu noktada, sunulan cazip getirilerin yeterli sermayeyi cezbettiğini ve kapasite şişmeye başladıkça fiyatlandırma üzerinde olumsuz bir etkinin başladığını düşünüyoruz. Küresel felaket kayıpları düşmeye başladıkça, pazar yumuşaması serbest kaldı." ifadelerini kullandı.
Morningstar'a göre, 2017'deki Harvey, Irma ve Maria kasırgaları yumuşak döngünün dibini işaret etti. Felaket tahvillerinin uzun yerleşim döngüsü nedeniyle, pazar iki yıl daha tam olarak sertleşmedi.
2021'deki önemli kayıp yılı, Hurricane Ida ve diğer büyük olayları içeriyordu ve ardından pazarın güçlenmesini hızlandırdı. Ancak, alternatif sermaye şimdi rekor seviyelerdeyken, fiyatlandırma üzerindeki baskı yeniden başladı.
Morningstar, pazarın yumuşamasının orta vadede en acil konu olduğunu öngörüyor.
Bazıları reasürans döngülerinin uzadığını öne sürse de, Morningstar analistleri reasüransın son zamanlarda "ilk yıllarda uzun süreli, ancak kademeli olarak sertleşen bir pazar" yaşadığına inanıyor.
Şirket yetkilileri, "Bu sertleşme daha sonra hızlandı. Pazar 2014 ile 2017 arasında dört yıl boyunca yumuşarken, 2018 ile 2020 arasında sertleşmeye başladı. Piyasanın gerçek anlamda güçlenmesi, 2021'in ağır doğal afet yılına kadar etkisini göstermedi. Şu anda terk ettiğimiz sert pazar yedi yıldır etkili oldu. Alternatif sermaye rekor seviyelere ulaştı ve Los Angeles yangınlarından kaynaklanan kayıplar düşüşü dengeleyemedi." açıklamasını yaptı.
Primler azalırken, kazançlar üzerindeki tam etkinin önümüzdeki iki ila üç yıl içinde hissedilmesi bekleniyor. Enflasyondaki yumuşamanın sonucu olarak daha düşük faiz oranları, muhtemelen daha düşük yatırım ve yeniden yatırım getirilerine yol açacak.
Düşen fiyatlar ve yatırım getirilerinin bu kombinasyonunun, önümüzdeki dört yıl içinde reasürans şirketi kazançlarında bir plato oluşmasına neden olması bekleniyor.
Morningstar analistleri, "Yatırımcıların bunu bazı reasürans şirketlerinde zaten görebildiğini düşünüyoruz. Hannover için fiyat iyileştirmeleri yaklaşık iki yıl önce yavaşlamaya başladı, ancak bu yıl riskle ayarlanmış fiyat değişiklikleri negatife döndü. Mevcut fiyatlandırma eğilimi göz önüne alındığında, fiyatların Ocak 2026 civarında uzun vadeli yeterliliklerinden geçebileceğini öngörüyoruz." sonucuna vardı.
kaynak haber: Kassandra Jimenez-Sanchez (Reinsurance News)
Hakkında
Morningstar
Morningstar, merkezi Chicago'da bulunan bağımsız bir yatırım araştırma şirketidir. 1984 yılında kurulan şirket, yatırım fonları, hisse senetleri, ETF'ler ve diğer yatırım araçları hakkında kapsamlı araştırma ve veri sağlar. Küresel çapta yatırımcılara, danışmanlara ve finansal kurumlara portföy yönetimi yazılımları ve yatırım danışmanlığı hizmetleri sunar.
Ascot Group
Ascot Group, Bermuda merkezli özel sigorta ve reasürans şirketidir. 2001 yılında kurulan şirket, mülk, kaza, sağlık, enerji ve havacılık gibi çeşitli sigorta alanlarında hizmet vermektedir. Küresel bir sigorta organizasyonu olarak, müşterilerine özelleştirilmiş sigorta çözümleri sunmaktadır. Şirket, Londra, New York ve Singapur gibi finans merkezlerinde ofisleri bulundurmaktadır.
https://www.ifhaber.com/sigortacilik/morningstardan-reasurans-sektoru-raporu/
Yorumlar
Yorum Gönder